Los
depósitos a plazo en dólares siguen creciendo y uno de sus efectos es que
presionan al alza el tipo de cambio
Desde
junio del 2016, los depósitos en dólares mantienen su ritmo de crecimiento por
encima de los depósitos en colones y, en el primer trimestre del 2017, esas
captaciones han tenido mejor desempeño al registrado en el mismo periodo del
2016.
Al
cierre del primer trimestre de ese año, los depósitos mostraron un crecimiento
de 7% con respecto al 2015.
Sin
embargo, durante el mismo periodo del 2017, crecieron más y registraron una
variación de 9% con respecto al 2016.
Para
el primer trimestre de este año, los depósitos a plazo en dólares representaban
el 76% del total de los depósitos, según datos del Banco Central.
Hay
varios factores que influenciaron que las captaciones en dólares sean mayores
que las de colones; entre ellos, el reciente incremento del tipo de cambio y la
consecuente depreciación del colón.
Por
esto, resulta más atractivo para los inversionistas mantener sus depósitos en
moneda extranjera e, incluso, algunos han optado por extender el plazo de sus
inversiones dado que el premio es sustancialmente más alto.
"La
expectativa que hay con el tipo de cambio hace que a futuro los agentes
económicos esperen obtener mayores réditos; mucho más que si lo hicieran
invirtiendo moneda local", admitió Gabriel Alpízar, gerente de Tesorería
del Banco de Costa Rica.
Las
bajas tasas de interés en colones, en contraste con los incrementos en las
tasas de interés a nivel internacional y la mayor devaluación, son factores que
hacen que los inversionistas busquen asegurar su dinero en una moneda más fuerte
y estable.
Esta
situación también implica que los bancos acumulen mucha liquidez en dólares,
sobre todo por el bajo crecimiento que ha tenido el crédito en esta moneda,
aseguró la Dirección Financiera del Banco Nacional.
"En
colones, la liquidez ha crecido de forma muy modesta. Las participaciones del
Banco Central desde octubre de 2016 han sido principalmente para contraer la
liquidez y, en parte, con esto tuvieron que ver las ventas de dólares que
realizó el Banco Central para frenar la depreciación del colón", agregó la
entidad.
Otra
de las implicaciones que tendría esta tendencia está relacionado con el comportamiento
de los bonos.
Alpízar
considera que los precios de los bonos en dólares probablemente tiendan a bajar
por el exceso de demanda que hay por colocar estos recursos (dada el alza en
las tasas), mientras que en colones podrían verse lesionados por la activación
de una política monetaria más restrictiva, aplicada por el Banco Central.
En
abril anterior, el Central subió dos veces la Tasa de Política Monetaria (TPM)
y la mantiene por el momento en 2,25%, para hacer frente a diferentes presiones
inflacionarias en el corto y mediano plazo.
Tendencia se mantendría
A
pesar de las modificaciones de la TPM, los efectos no pueden percibirse de
forma inmediata, por lo que se espera que el mercado reaccione en los próximos
seis u ocho meses y, con ello, se perciban menores variaciones en el tipo de
cambio
Lo
anterior pues el alza en las tasas en colones volvería a hacer atractivo
invertir en moneda nacional.
